资本动态|海目星上半年业绩增长189.84%，锂电+光伏打开业绩成长空间？

7月28日，海目星发布2022年半年度报告，受益于新能源行业快速发展，公司上半年实现营业收入11.95亿元，同比增长116.29%；归母净利润9431.47万元，同比增长189.84%；不过，上半年公司经营活动产生的现金流量净额同比减少了98.59%，主要系公司订单规模扩大，采购量增大导致。

海目星于2008年成立，公司是激光及自动化综合解决方案提供商，主要从事消费电子、动力电池、钣金加工等行业激光及自动化设备的研发、设计、生产及销售，并在光伏、新型显示等领域取得突破性进展。

半年报显示，虽然公司业绩大涨，但公司仍面临存货跌价、应收账款坏账风险，2022年6月末，公司对账龄为1年以上应收账款已计提坏账准备为6,072.86万元，如账龄为1年以上的应收账款无法回收，将对公司的经营业绩、经营性现金流等产生不利影响。

另外，公司已按照实际状况，计提了存货跌价准备共计3345.45万元，如果公司产品无法达到合同约定的验收标准，导致存货无法实现销售，或者存货性能无法满足产品要求，价值出现大幅下跌的情况，公司将面临存货跌价风险。

值得注意的是，2022年以来，公司在光伏领域激光设备取得重大进展，3~4月份，公司披露了三则中标公告，控股子公司江苏亿纬林洋储能、江苏海目星、中创新航分别中标了4.33亿元、10.67亿元、13.6亿元的项目，采购项目包括Topcon激光微损设备、激光模切机、组装线、装配段设备及生产线等的采购项目等。

技术方面，海目星表示，由于消费电子、动力电池、光伏、半导体等行业属于技术驱动型行业，行业产品更迭速度较快，只有不断更新技术和提升工艺水平，才能满足市场需求。若未来激光及自动化设备行业出现技术变革且公司未能及时掌握相关技术，或者公司技术研发不能保持行业领先，将会对公司的经营产生不利影响。

国信证券研报认为，海目星是领先的激光及自动化综合解决方案提供商，下游领域拓展打开持续成长空间，当前在手订单充足保证短期业绩，中长期锂电业务及新突破的光伏业务受益新能源趋势有望保持快速成长，预计2022-24年归母净利润为3.66/7.55/11.73亿元，对应PE40/19/12倍，维持"买入"评级。