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333倍市盈率发行一签获利两万 华大九天首日大涨129%

7月29日,北京华大九天科技股份有限公司(简称"华大九天",股票代码为"301269")正式登陆创业板。本次IPO价格为32.69元/股,发行市盈率为333.39倍。有投资者评价,投行如此定价,基本没给二级市场留下赚钱空间。

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 7月29日,北京华大九天科技股份有限公司(简称"华大九天",股票代码为"301269")正式登陆创业板。本次IPO价格为32.69元/股,发行市盈率为333.39倍。有投资者评价,投行如此定价,基本没给二级市场留下赚钱空间。

然而,华大九天当天开盘价达到69.05元/股,涨幅高达111.23%。截至收盘,华大九天股价收报75元/股,全日涨幅为129.43%。

华大九天中一签500股可获利2万元。但是不少中签的投资者因为华大九天发行市盈率过高而放弃了缴款,最终错过了这一"大肉签"。而华大九天主承销商中信证券则包销近24万股弃购新股,一天内浮盈接近千万元。

华大九天公开发行新股10,858.8354万股,拟募集资金总额为25.51亿元,发行为创业板开板以来发行市盈率最高新股。从发行结果来看,华大九天实际募集资金35.5亿元,最终超募资金约10亿元,足见其在二级市场的欢迎程度。

华大九天成立于2009年,公司主业是EDA工具的研发工,是目前国内规模最大、产品线最完整、综合技术实力最强的EDA龙头企业,EDA是芯片设计时必用软件。公司在国内 EDA 市场份额稳居本土 EDA 企业首位,份额占比保持在 50%以上。

国内最牛EDA企业

EDA(Electronic Design Automation,电子设计自动化)是指利用计算机软件完成大规模集成电路的设计、仿真、验证等流程的设计方式,并融合了图形学、计算数学、微电子学,拓扑逻辑学、材料学及人工智能等技术。

根据赛迪智库数据,2020年EDA行业的全球市场规模达到了72.3亿美元,国内市场容量约为10亿美元。

尽管EDA行业容量并不大,但却属于IC产业的基础支柱之一。芯片工程师必须依靠EDA软件工具,才能完成电路设计、版图设计等工作。因此,EDA软件贯穿近6000亿美元的IC产业设计、制造、封测等各个环节,又被为"芯片之母"。

在全球市场来看,美国Synopsys和Cadence两大EDA巨头占据着大半的市场。数据显示,2019年,Synopsys和Cadence全球市场份额分别为32%和22.24%。

现阶段,国内EDA市场也是由外资品牌所主导。根据赛迪智库数据,2020年,Synopsys、Cadence和Mentor(已改名Seimens EDA)三家公司合计占领国内约80%的市场份额,国产EDA厂商的份额仅为11.5%。其中,华大九天市场份额约为6%,在国产EDA软件中的占比保持在50%以上,属于国内最强的本土EDA厂商。

招股书显示,华大九天模拟电路设计全流程EDA工具系统是全球领先的模拟电路设计全流程EDA解决方案之一,部分工具达到国际领先水平;平板显示电路设计全流程EDA工具系统是全球领先的商业化全流程设计系统,多项技术达到国际领先水平,填补了国内平板设计EDA专业软件的空白;数字电路和晶圆制造等方面的部分工具也具有独特的技术优势,部分工具达到国际领先水平。

华安证券认为,回顾Synopsys、Cadence等EDA国际龙头企业发展历程可以看出,通过收购加强自身实力是其扩张和发展的关键。

作为本土EDA龙头,华大九天具备技术、规模和资本的三重优势。本次率先上市,公司有望借助资本的力量加速发展,进一步扩大领先优势,并可能成为未来行业的整合者。

业绩高速增长

华为、中兴事件发生以来,我国核心技术自主可控的需求越发迫切。因此,华大九天等产EDA厂商不仅受到政策支持,也获得了来自资本的助力。招股书显示,华大九天已获得了中国电子有限、九创汇新、上海建元、中电金投及大基金的加持。

从下游客户上看,华大九天客户覆盖国内集成电路细分领域的众多企业,如晶圆制造领域的中芯国际、华力微电子、华虹宏力等,IC设计领域的华为海思、中兴微电子、紫光展锐等,国内主要的CPU设计企业飞腾、兆芯、龙芯、华芯通等,以及液晶平板显示领域的京东方、华星光电、维信诺、咸阳彩虹、熊猫电子、重庆惠科等。

另一发面,随着国内集成电路产业的不断扩容,国内EDA市场也迎来快速增长期。数据显示,2020年,国内EDA行业总销售额约为66.2亿元,同比增长19.9%。

受益于需求的快速增长,华大九天经营业绩也取得了较快增长。2019年-2021年,华大九天实现营业收入分别为 25,722.00 万元、41,480.22 万元和 57,930.20 万元, 2020 年-2021年营收增速分别为 61.26%和39.66%;同期,公司净利润分别为 5,715.77 万元、10,355.87 万元和 13,930.59 万元,对应净利润增幅分别为81.18%、34.52%。

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