美联储6月降息悬而未决，美银预测或推迟至2025年

在全球经济不确定性日益加剧的背景下，美国银行(美银)在最新一份报告中指出，如果美联储在即将到来的6月份不选择降息，那么下一次降息的时间点可能会被推迟到2025年3月。这一预测引发了市场对美联储货币政策走向的广泛关注。

美银在报告中详细阐述了其预测依据。报告指出，美联储在决策时主要关注个人消费支出(PCE)的年度变化，这一指标对货币政策的制定具有重要影响。美银分析认为，与去年相比，2024年下半年的核心PCE同比涨幅不太可能进一步下降，这增加了美联储在今年晚些时候降息的难度。

美银分析师在报告中写道，核心PCE的同比基本效应在5月份之前是有利的，但今年最后七个月中有六个月不利。这意味着，如果美联储在掌握5月份消费者物价指数(CPI)数据后，认为没有足够理由在6月份降息，那么今年晚些时候降息的可能性将大大降低。届时，核心PCE年率可能持平或略有上升，即使短期利率正在下降。

在这种情况下，美银预计明年3月份将是美联储降息的次佳选择。然而，报告也指出，美联储仍有可能在6月份选择降息，但今年整体降息次数可能仅限于一到两次。

美银的基本预测是今年将降息三次，并认为6月份降息的可能性仍然存在，这主要基于美联储主席鲍威尔最近的鸽派言论。然而，报告也警告称，这一预测面临着诸多不确定性。如果接下来的两次核心PCE数据上升30个基点或更多，可能会使6月份降息的讨论退出舞台，特别是在经济活动保持稳定的情况下。